在周五亚洲早盘时段，黄金期货价格小幅下跌，可能是由于投资者调整持仓。然而，隔夜公布的疲软美国经济数据可能会对黄金价格形成支撑。

STARTRADER · 星迈的市场策略师Quasar Elizundia在邮件中表示，美国初请失业金人数和续请失业金人数均显示出劳动力市场的潜在疲软迹象。此外，尽管第一季度国内生产总值（GDP）数据经过小幅向上修正，但确认经济收缩的事实进一步巩固了经济放缓的预期。Elizundia称：“劳动力市场的压力和经济收缩的双重因素，即使在GDP小幅修正的情况下，也为黄金重新获得关注奠定了基础。” 现货黄金价格跌0.04%，报每盎司3316.16美元。

金价逆势收涨 就业数据成催化剂​​

周四，美国黄金期货在剧烈波动中逆势上扬。疲软的美国就业数据提振金价，同时市场参与者消化美国法院阻止特朗普政府大部分关税生效的裁决。

截至收盘，美国黄金期货上涨20美元到22.2美元不等。成交最活跃的2025年8月黄金期货上涨21.5美元或0.65%，收报每盎司3,343.9美元，日内交易区间为3269.1美元至3356.3美元。2025年7月白银期货上涨0.263美元或0.79%，报每盎司33.423美元。

政策博弈加剧市场波动​​

北京时间周四7:00左右，美国一家贸易法院裁定阻止特朗普的大部分关税，认定其越权行使权力。该裁决引发金融市场波动，特朗普政府立即表示上诉。但仅到周五凌晨3:00左右，美国上诉法院就恢复了关税。 分析师指出，投资者因白宫探索法律途径而保持谨慎。

最新进展：据外媒报道，当地时间周四（北京时间周五凌晨3:00左右），一家联邦上诉法院暂停了一组法官的裁决，该裁决迫使特朗普对国际贸易伙伴征收的几项关税暂停。美国联邦巡回上诉法院在一份简短裁决中表示：“国际贸易法院在这些案件中做出的判决和永久禁令将被暂时中止，直至另行通知，同时本法院将考虑是否应更长时间地暂停执行裁决。”这一决定将下级法院的裁决至少推迟到6月9日，届时双方将提交关于是否应暂停该案件的法律论据，而上诉法院将对案件中的问题进行权衡。美国国际贸易法院的法官在昨天的判决中认定，特朗普在其多项行政命令中引用的《国际紧急经济权力法》并未“授予总统无限的关税权力”。

从黄金上涨走势看，市场认为特朗普最终将战胜贸易法院裁决。

同时，市场焦点转向周五公布的美国PCE数据，该数据将为美国货币政策提供信号。独立金属交易商Tai Wong表示：金价因上周初请失业金人数跳升而上涨，这可能是劳动力市场趋弱的前兆，或促使美联储更快下调利率。黄金作为非计息资产，在低利率环境下表现良好。

机构分歧：短期修正VS长期看涨​​

STARTRADER · 星迈全球大宗商品主管Francisco Blanch指出，近期贵金属价格修正是因地缘政治不稳定性降低，但预计黄金和白银将在2025年下半年进一步上涨。他在接受CNBC采访时表示：我们预测今年上半年金价达3500美元，市场正经历可能持续数月的修正。长期看，2025年下半年或2026年金价将突破4000美元/盎司，但需地缘政治动荡再现。

花旗集团5月25日报告上调短期金价预测，预计未来三个月金价波动区间为3100-3500美元（此前预测3000-3300美元）。该行强调，虽然短期看好金价重返历史高点，但随着经济活动回升和美联储降息，2025年底至2026年黄金可能面临挑战。

​​市场隐忧：ETF持仓与机构预期差​​

花旗的预测相对保守，而美国银行、高盛、法国外贸银行和VanEck均认为黄金可能在今年或2026年初达到4000美元/盎司。尽管今年前四个月投资需求飙升，黄金ETF持有量仍远低于2020年峰值。